1%를 읽는 힘 (메르) 3

 

3. 경제 원리에 숨겨진 부와 투자의 비밀 : 기본편

 

부동산 가치를 측정하는 법

• 땅은 접하고 있는 도로가 중요해, 같은 면적의 땅이라고 하더라도 접하고 있는 도로에 따라서 가치가 달라져, 도로와 접하고 있는 땅의 모양도 중요
• 땅은 지역 특성에 맞는 적당한 크기의 땅이 좋지만 지나치게 크거나 작으면 가치가 떨어져
• 주택의 경우 방향도 중요, 주거지역의 땅이나 오래된 주택을 살 때 재건축을 생각한다면 남향이 아니라 일조권 적용을 받지 않는 북향 등이 좋다
• 땅은 같은 면적에 큰 건물을 올릴 수 있어야 가치가 올라가, 상업지역 땅값이 주거지역 보다 높아
• 맹지 앞의 도로와 붙은 땅을 사서 두 땅을 합칠 수 있다면, 맹지가 도로에 접한 땅이 되어 가치가 크게 올라 갈 수 있어, 이러한 땅을 찾고 합쳐서 가치를 올리는 부동산 투자 방법도 있어
• 감가상각이 일어나지 않는 땅이 부동산 가치의 기본

일본 엔화와 국채에 숨겨진 경제 논법

• 일본은행이 일본 국채를 보유한다는 의미는 국채를 사고 엔을 내준다는 것이고 엔이 흔해지는 만큼 가치가 떨어져 물가를 자극한다는 뜻
• 미국이 금리를 올렸는데 일본이 금리를 따라 올리지 못하자 돈이 일본을 빠져나가 미국으로 이동하기 시작해
• 일본은행은 공통담보자금공급 오퍼레이션을 계속하며 일본 국채를 과거와 같이 계속 무제한으로 사들이겠다는 의지를 보이고 있어
• 저금리에 의한 인플레이션을 더 이상 버티지 못하고 금리를 인상한다면 해외로 나갔던 자금이 일본으로 돌아오면서 엔화가 강해질 가능성이 점점 높아질 것

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환율과 달러 스마일

• 미국 기준금리가 낮고 달러가 약세가 되면 그 돈의 상당 부분이 금리가 높은 신흥개발국에 대출 등으로 흘러가, 저금리에 돈이 많이 풀리면 자산시장과 주식시장도 달라올라
• 미연준이 인플레이션을 잡기 위해 달러 유동성 공급을 줄이면 달러가 부족하니 달러 가치가 올라가고 돈이 마르면서 자산시장 얼어붙어, 부동산 가격이 하락하고 신흥개발국에 뿌려진 돈은 금리가 높아진 미국으로 돌아가
• 미연준의 유동성 축소로 하락하던 원달러 환율이 하늘로 튀어오르며 강세가 시작
• 달러는 경제가 호황일 때도 강하지만, 경제가 침체로 들어가도 강해진다는 달러 스마일 이론, 경기침체로 들어가는 초입에서 생기는 달러 스마일이 달러 가치를 다시 올리는 원인이 될 수 있음을 유의해

장단기 금리 역전을 심각하게 보는 이유

• 아주 가끔 단기 채권 금리가 장기 채권보다 높아질 때가 있어, 이것이 장단기 금리 역전
• 단기 채권은 보통 기준금리의 영향을 많이 받고 장기 채권은 경기 전망에 따라 움직여
• 경제 상황이 좋아질 것 같다면 돈이 채권시장에서 주식 등으로 이동하면서 장기 채권 가격이 떨어지고 채권 금리가 올라, 경기가 나빠질 것 같으면 안전자산의 대표격인 10년물에 매수세가 집중되어 장기 채권 가격이 올라가고 금리가 떨어져'
• 지금까지 4번의 장단기 금리 역전 이후 평균적으로 15개월 뒤에 오일쇼크 일본 부동산 버블붕괴 닷컴 버블붕괴 글로벌 금융 위기가 와, 나스닥100이 폭락이 일어났는 말이기도 해
• 장기 국채 금리가 올라가는 이유가 경제 전망이 긍적적이어서 오르는 게 아니라 살 사람이 없어서 오르는 것으로 보는 게 적절
• 장단기 금리 역전을 금융계에서는 탄광 속의 카나리아라고 불러
• 경기 침체에 대한 공포심이 커지면서 미국 빅테크 기업들은 선제적으로 정리 해고와 고용 동결에 나서고 있어, 상당수 기업이 경기 침체에 대비하기 시작해

워런버핏이 일본 종합상사에 투자한 내막

• 아프리카 마다가스카르 암바토비 니켈 광산은 세계 3대 니켈 광산으로 하이 니켈 매장량이 풍부하고 코발트가 연간 3000톤 이상 같이 나와 단일 관상에서 나오는 코발트 양으로는 세계 톱10에 들어갈 만큼 코발트도 많이 나와
• 전기차가 뜨고 러시아가 우크라이나를 침공하며 전기차 배터리의 소재인 니켈 가격이 급등
• 일본의 종합상사들은 2000년 초반 무역 중개에서 광물자원 확보로 방향을 바꿔
• 기후변화에 따라 농업 작황 변동성이 커졌고 인구는 늘어나고 있어, 대부분 국가의 식량자급률이 계속 떨어지는 상태라 향후 식량이 돈이 될 것이라고 판단한 것, 일본 상사들은 식량 생산부터 가공 도소매에 이르는 전체 사업 영역에서 부가가치를 최대한 내는 전략 세워
• 일본 종합상사는 최근 자원과 식량 외에 친환경 사업쪽으로 역량을 집중하고 있어
• 버핏이 일본 종합상사 주식을 구입한 시기는 일본 종합상사의 수익과 주가가 모두 바닥, 버핏은 일본 5대 종합상사를 무역중개회사가 아니라 자원과 식량 친환경 에너지 관련 회사로 보고 투자한 것으로 보여

은이 가진 투자 매력을 무엇일까

• 일본의 거대한 은광산과 당시 세계 최고 수준의 연은분리법이 합쳐지자 이와이 은광산 한곳에서 전 세계 은 생산의 3분의 1이 나왔고 쓰고도 남은 연200톤의 은을 수출해서 당시 일본은 세계 2위의 은 수출국이 돼
• 중국은 노란색은 황제의 색깔이라 황금은 황제만 쓸 수 있다고 여겨 금본위제가 아니라 은본위제를 채택하 나라, 은행이라는 말이 중국에서 나왔을 정도로  전 세계에서 은을 가장 많이 쓰는 나라
• 은은 금속 원소 중에서 전기 전도율이 가장 높아, 해가 갈수록 은의 수요 공급의 격차가 벌어지고 있어 은이 부족한 상황
• 투자 측면에서 금와 은은 미국 국채와 경쟁 관계, 대체투자자산의 대표격이 원자재인데 활용도는 금보다 은이 나은 것
• 금리상승을 멈추고 하락을 기대하는 시점에 은 가격이 많이 올라

부동산 PF  구조를 알면 부동산 시장이 보인다

채권 투자가 주식보다 안전하다는 미신

• 채권의 속성을 알면 주식보다 더 무서운 판
• 시장 금리가 올라가면 기존 채권의 가격이 떨어지고 시장 금리가 내려가면 기존 채권의 가격이 올라가
• 한국에서 장기 채권을 가장 많이 가지고 있는 곳은 보험사, 미국이 금리를 계속 올리니 손실도 빠르게 늘어나고 있을 것
• 현재 미국 국채를 가장 많이 가지고 있는 나라는 중국과 일본
• 채권 투자는 결코 안전한 투자가 아냐, 금리 상승이 끝나고 하락하는 시기가 되면 다시 채권 가치가 올라갈 것, 채권 투자 시기가 다가오고 있어